资本航母更需深水良港解决资源流向问题成当

"资本航母"更需"深水良港" 解决资源流向问题成当务之急

“未来二十年，应该志存高远，围绕市场功能，把握正确方向，打造中国资本市场航母。”日前，深圳证监局局长张云东在2010年深圳辖区年度机构监管工作会议上回顾了中国资本市场二十年取得的成果。对未来二十年的中国资本市场，他的目标也很清晰。如何实现？张云东给出答案：一切从配置资源出发。

张云东在总结资本市场二十年成果时认为，股权分置改革意义重大，也很伟大，因为它解决了资源流动问题，而资源如果不能流动，资源配置就无从谈起。但并未毕其功于一役，因为在资源可以流动之后，重要的就是资源的流向问题。只有解决了资源流向问题，资本市场资源配置的功能才能发挥。

要解决资本流向问题，优化资源配置，就必须为资产重组正本清源。

在张云东看来，无论是交易制度设计还是产品创新、开展业务，都应从资本市场基本功能出发，辩证认识资本市场，正确把握交易制度和上市制度价值取向，不偏离主题，不迷信西方，不推出对资源配置无关的纯流动性产品。

特别是在衍生产品的发展上，张云东认为，要牢牢把握其风险管理、对冲风险的基本功能，限制赌局式的衍生工具出笼。

张云东强调，资源整合型的并购重组是资本市场的个中要义，是资本市场配置资源的主流渠道。但我们资本市场并购重组的主旋律却是绩差公司的并购重组。不仅破坏了资本市场优化资源配置的功能，还严重毒害了市场文化，更严重破坏了市场秩序，引发大量财务造假、关联交易、内幕交易和市场操纵等违法行为。

张云东强调，应标本兼治，从制度入手解决问题。他指出，当务之急就是统一资本市场入口标准，资产置换式重组审核条件与IPO实行统一标准；实施坚决的退市制度，让资本市场吐故纳新，优化资源配置。