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首轮TLTRO以失败告终欧洲央行QE预期

2018-10-30 12:08:11

首轮TLTRO以失败告终 欧洲央行QE预期升温

尽管欧洲央行行长德拉基此前承诺将央行的资产负债表扩大1万亿欧元,以此来刺激面临再度衰退风险的欧元区经济,但貌似进展不顺。欧洲央行推出QE政策压力再次增加。

欧洲央行(ECB)周四(9月18日)宣布的四年期定向长期再融资操作(TLTRO)以失败告终,分配结果不及市场预期,以0.15%固定利率仅提供826亿欧元贷款,此前市场预期为1000亿至3000亿欧元。

TLTRO是欧洲央行一系列刺激计划中的一部分,通过提供廉价贷款欧洲央行希望刺激银行信贷扩张。

欧洲央行下一轮四年期定向长期再融资操作(TLTRO)将在12月份举行。但首次操作失败,令市场不看好这一操作能像德拉基预期的那样提振经济。

事实上,定向长期再融资操作(TLTRO)规模越小,欧洲央行在购买私人债券(即ABS)和国家债券(即QE)方面的压力将越大。

荷兰国际集团(ING)分析师MartinvanVilet指出,826亿欧元贷款,令人失望的数字,这将影响到欧洲央行是否能将资产规模扩大1万亿欧元。

但从另一个角度来看,定向长期再融资操作(TLTRO)规模大幅低于预期,可能意味着此前的ABS购买政策获得了 成功 ,进而推动欧洲央行直接推出QE。

花旗集团G10外汇交易部门欧洲主管ValentinMarinov说,定向长期再融资操作(TLTRO)规模越小,欧元上涨就越受到限制,因为鉴于无法通过银行来扩大资产负债表,欧洲央行必须采取更多行动。

Rabobank也指出,定向长期再融资操作(TLTRO)无法大量增加欧洲央行的资产负债表,对欧洲央行必须推出QE政策的预期将 大幅上升 。

欧洲央行的TLTRO计划总共分八次进行,直到2016年6月结束。本月欧洲央行又宣布将购买资产支持证券(ABS)和担保债券,具体细节会在10月利率会议上公布。

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